(一)国家重视核废料处理,设备国产化大势所趋。

我国核废料处理需求迫切,目前大亚湾、田湾等多个机组乏燃料池已接近饱和。“十三五”规划中的相关项目的建设要求和“废旧放射源100%安全收储”的提法均充分体现了国家对核废料处理和核退役的重视。我们认为,在处理基金资金(目前已征收约百亿,使用率不足5%)的支持下,核废料处理相关产业有望迅速发展。我国已建成运行2座中低放核废料永久处理场,使用的关键设备主要依靠进口,价格高且受到生产国出口管制的影响,未来设备国产化大势所趋。随着各核电站硼水池堆满,新增废料不得不离堆存储,有望带动中子吸收材料需求。

(二)到2020年我国核废料处理市场超150亿/年。

到2020年我国核电装机容量将达到5800万千瓦,在建容量达到3000万千瓦,未来5年复合增速约17%。每百万千瓦的装机容量一年产生中低放核废料约100立方米,乏燃料约25吨。假设每年核废料按比例增长,到2020年将产生乏燃料5940吨,加上之前存放在硼水池的废料3000吨,2020年将有8940吨乏燃料待处理。不考虑再循环工厂建设,未来5年间核废料处理总体市场空间超过150亿元/年,其中运营费用超过90亿元/年;考虑再循环工厂建设,总体市场空间将达到近300亿元/年。

(三)预计到2030年全球核电退役市场达千亿美元。

预计到2030年全球将有200多台现役核电机组关闭,按照一个核电机组退役费用5亿美元估算,全球核电退役市场规模将近1000亿美元。2015年我国已成立首个核电厂退役工程技术研发中心,产业已经起步,预计未来将加快发展。核废料处理、核退役不仅仅在于核电民用市场,未来也不排除核研究和核军工市场。

看好核废料处理及核退役市场前景;重点推荐通裕重工(核废料智能处理设备)、应流股份(乏燃料处理材料及设备),关注中鼎股份(核级密封件)、酒钢宏兴(乏燃料后处理)、天沃科技(核电设备)。

可参考我们3月21日发布的深度报告《核电设备:核废料处理及核退役:市场空间大,重点关注智能设备国产化》。