6月19日，环保板块异军突起，盛运环保、上海环境、绿色动力等多只个股涨停。6月20日，环保板块再度掀起涨停潮，截至发稿，海峡环保、京蓝科技、维尔利、永清环保、上海环境等集体涨停，盛运环保、上海洗霸、清新环境、三聚环保等走强。

6月6日，住建部等9部门联合发布《关于在全国地级及以上城市全面开展生活垃圾分类工作的通知》，明确到2020年，46个重点城市基本建成生活垃圾分类处理系统，到2025年，全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。

国信证券指出，面临日益严重的“垃圾围城”问题，大力推进垃圾分类迫在眉睫。鉴于上海的门户地位，相较而言更高的群众素质以及全国第二多的垃圾产生量，将上海作为垃圾试点城市有必要性和现实性。垃圾分类是一场持久战，需要长时间习惯的培养、严厉处罚措施的执行、居民整体素质的提高等多方面因素配合。

市净率处于近5年底部

统计显示，截至6月19日收盘，环保板块整体市净率为2.73倍，有180只个股最新市净率低于板块整体水平，占比逾七成。其中，东旭蓝天、海螺型材、杭钢股份、城投控股、远达环保、新疆天业、中原环保、中山公用等个股股价处于破净状态。

分析人士表示，环保板块市净率位于近5年底部。融资环境收紧致环保企业2018年业绩表现不佳，2018年多数环保子板块业绩负增长，3月份以来环保项目落地有所加速，预计工程环保类公司将迎来业绩回暖，2018年固废及土壤修复板块仍能维持正增长，具备较强韧性。在诸多利好支撑下，环保板块有望迎来估值提升。

资金流向方面，6月19日板块内共有144只环保股成为场内主流资金布局的重点目标，合计吸金13.79亿元。据证券日报统计，其中，上海环境（9405.46万元）、绿色动力（8399.18万元）、美尚生态（7455.35万元）、置信电气（5892.00万元）、中国天楹（5012.39万元）、金力永磁（4965.48万元）、普邦股份（4932.18万元）、天壕环境（4598.53万元）、中再资环（4497.81万元）、冰轮环境（4392.13万元）、龙马环卫（4355.06万元）和岭南股份（4003.11万元）等个股大单资金净流入均达到4000万元以上。

掘金环保行业投资机会

2018年环保板块表现不好，东北证券认为，主要有两方面的原因。一是业绩不佳。金融去杠杆使得融资难、融资贵，融资成本的上升大大提高了财务费用，与此同时，很多项目都处于建设期，财务费用的上升和收入确认的减少共同导致业绩的下滑。二是机构风险容忍度下降。宏观经济下行等多重原因使得机构风险容忍度下降，在这种情况下，加杠杆上项目的环保公司不太受欢迎。

对于环保行业2019年下半年投资策略，光大证券表示，可结合变革主线，掘金投资机会。1.垃圾焚烧细分或国资属性的公司具有融资优势，有利于信贷及产能扩张，并提升且维持相对较高的风险偏好；2.国资参股环保民企趋势显著，相较而言，资产及负债端压力较轻的优质资产更受国资青睐，其后续更易整合环保资产、突破细分天花板并提升公司业绩；3.供给侧的产业升级推动环境修复及工业环保治理；消费侧循环经济兴起则推动再生资源行业变革。

安信证券认为，垃圾分类有望成为环卫业务一个发掘价值富矿，目前，我国的环卫行业还处于市场化加速、企业跑马圈地的阶段，业务内容主要聚焦垃圾清扫、清运。随着垃圾分类的不断推广，环卫作为对接生活垃圾的最直接一环，有望将垃圾分类开发成为环卫的重要增值服务。

安信证券认为可从四方面把握投资机会：分类的结果会使湿垃圾量短期有较大幅度提升，末端厨余垃圾处理需求急需提升，建议关注餐厨垃圾龙头维尔利;可回收垃圾量的提升利好资源再生利用行业，建议关注资源再生龙头中再资环;垃圾分类后收运处理网络化由此带来的收运车等设备需求有望提升，建议关注环卫装备企业龙马环卫、盈峰环境;湿垃圾分类收运后垃圾含水率减少，垃圾热值有望提升，远期来看垃圾焚烧企业发电效率会提升，建议关注优质垃圾焚烧企业旺能环境、瀚蓝环境。

中原证券表示，维持环保行业“同步大市”投资评级。由于2018年环保公司业绩下滑显著，采用PE估值不能反映板块目前所处历史位置。因此，采用PB估值法。截至2019年6月12日，中信环保指数PB（LF）为1.72倍，显著低于历史平均值3.83倍，板块估值较低。

投资主线：1）自身具备环卫装备制造能力以及经营效率较高的环卫服务公司；2）运营效率较高、项目拓展能力强、储备项目充沛、融资渠道丰富的垃圾焚烧发电企业。关注标的：盈峰环境、龙马环卫、瀚蓝环境、兴蓉环境、旺能环境。