．现代商贸工业Ｎ ｏ ． １７ ， ２０ ０ ９Ｍ ｏ ｄ ｅ ｒ ｎ Ｂ ｕ ｓｉｎ ｅ ｓｓ Ｔ ｒ ａ ｄ ｅＩｎ ｄ ｕ ｓｔｒ ｙ２０ ０ ９ 年第１７ 期工程建设项目财务评价指标体系构建探讨陈静（ 上海浦东工程建设管理有限公司， 上海２０ １２１０ ）摘要： 作为基础设施领域的建设项目， 投资尤其巨大， 运营期限较长。 一旦出现决策失误， 损失将难以估量。 这些使得工程项目对财务评价的要求更为严格， 要求财务评价中的投资预算精确、 费用测算合理、 报表编制全面、 指标选取得当。从工程建设项目的盈利能力、 清偿能力和项目承担风险的能力进行财务评价。关键词： 工程建设； 财务评价； 体系中图分类号： Ｆ ２８文献标识码： Ａ文章编号： １６７ ２—３１９ ８（ ２００９ ）１７ —０２１４ —０２ｌ工程建设项目财务评价指标体系构建原则（ １）全面性。投资项目财务评价指标体系应该完整地、 多方面地反映项目的财务状况， 即指标体系的设置应尽可能从各个方面、 各个环节反映项目的盈利能力、 清偿能力及承担风险的能力。（ ２）可行性。设计的指标易于取得， 便于操作， 尽可能删除相互重复的指标。

（ ３）系统性。设计的指标体系内部各个指标之问应具有一定的逻辑关系， 而不是杂乱无章的罗列。（ ４ ）目的性。设计投资项目财务评价指标体系的目的在于， 衡量投资项目的财务状况， 从而判断投资项目在财务方面的可行性， 为投资决策者提供决策依据。（ ５）定性与定量结合的原则。在投资项目财务评价指标体系设计时， 应该考虑定性和定量指标相结合的原则。 对定性的指标要明确其含义，并按照某种标准对其赋值， 使其能够恰如其分地反映指标的性质。 定性指标和定量指标都必须有明确的概念和确切的计算方法。２工程建设项目盈利能力分析２． １全部投资现金流量表编制该表不分投资资金来源， 以全部投资作为计算基础， 用以计算全部投资所得税前及所得税后财务内部收益率、 财务净现值等评价指标， 考察项目全部投资的盈利能力， 为各个投资方案（ 不论其资金来源及利息多少）进行比较建立共同基础。２． ２自有资金现金流量表编制该表从投资者角度出发， 以投资者的出资额作为计算基础， 把借款本金偿还和利息支付作为现金流出， 用以计算自有资金财务内部收益率、 财务净现值等评价指标， 考察项目自有资金的盈利能力。２． ３损益表编制该表反映项目计算期内各年的利润总额、 所得税及税后利润的分配情况。

用以计算投资利润率、 投资利税率和资本金利润率等指标。２． ４ 指标计算与评价由全部资金现金流量表、 自有资金现金流量表和损益表， 我们可以计算财务内部收益率（ Ｆ ＩＲ Ｒ ）、 财务净现值一２ 】 ４ 一万方数据（ Ｆ Ｎ Ｐ Ｖ ）、 投资利润率、 投资利税率及资本金利润率等指标，以此来考察项目的盈利能力。（ １）财务内部收益率Ｆ ＩＲ Ｒ 。财务内部收益率是指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率， 它反映项目所占用资金的盈利率， 是考察项目盈利能力的主要动态评价指标。（ ２）财务净现值Ｆ Ｎ Ｐ Ｖ 。财务净现值是指按行业的基准收益率或设定的折现率， 将项目计算期内各年净现金流量折现到建设期初的现值之和。 它是考察项目在计算期内盈利能力的动态指标。（ ３）投资利润率。投资利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或生产期平均年利润总额与项目总投资的比率， 它是考察项目单位投资盈利能力的静态指标。其计算公式为：投资利润率一生叠随韭塑骂鑫篝丢芋必×１００％财务评价中， 将投资利润率与行业平均投资利润率对比， 以投资利润率可根据损益表中的有关数据计算求得。

在判别项目单位投资盈利能力是否达到本行业的平均水平。（ ４ ）投资利税率。投资利税率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利税总额或生产期内年平均利税总额与项目总投资的比率。 其计算公式为：投资利税率一堡型塑｛赛曾慕襞产×・００％＝ 年销售收入一年总成本费用。 投资利税率可根据损益表中的有关数据求得。 在财务评价中， 将投资利税率与行业其中， 年利税总额＝ 年利润总额＋ 年销售税金及附加平均投资利税率对比， 以判别单位投资对国家积累的贡献水平是否达到行业平均水平．（ ５）资本金利润率。资本金利润率是指项目达到设计生产能力后的一个正常生产年份的年利润总额或项目生产期内的年平均利润总额与资本金的比率， 它反映投入项目的资本金的盈利能力。其计算公式为：资本金利润率： 堡塑盥韭型萼｜； ｝篓丢茎幽×１００％３工程建设项目清偿能力分析３． １资金来源与运用表编制该表反映项目计算期内各年的资金盈余或短缺情况，